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Ferrovial espera recaudar 3.000 millones de euros con la venta de Gatwick, pese a la crisis del sector aeroportuario que segun las previsiones se reducira el tránsito de viajeros y pasajeros. Esta cantidad supondría un balón de oxígeno para la empresa, para amortizar la abultada deuda contraida tras la adquisición de BAA.
La estrategia comienza con la venta del aeropuerto de Gatwick que pretende hacerse “ya” y sobre todo antes de que llegue marzo, que es cuando la Comisión de la Competencia del Reino Unido publica su dictamen sobre si BAA esta en situación de monopolio o no. De constituir monopolio, obligaría a Ferrovial a vender 3 aeropuertos, con lo que el precio de Gatwick(al haber más oferta de aeropuertos) bajaría.Para conseguir la venta, Ferrovial ha contratado a Royal Bank of Scotland y a HSBC como asesores. Las dos entidades han confeccionado un dossier de venta para presentar ante los posibles interesados. Las empresas que pujen por el aeropuerto tendran que presentar ofertas, no vinculantes, en enero de 2009.
Ofertas no van a faltar de echo varios grupos empresariales, ya han informado de su interes por Gatwick, un aeropuerto “jugoso” por el que transitan 40 millones de pasajeros al año. Una de las empresas más interesadas es Virgin Airlines, del multimillonario británico Richard Branson quien quiere configurar un consorcio de empresas al estilo de easyJet.
Otras ofertas podrían llegar de Goldman Sachs, el fondo británico 3i, otro fondo del estadounidense Citigroup, de los gestores de aeropuertos de Manchester y London City, de la empresa germana Hochtief, de la tambien alemana Fraport, de un fondo estatal de Abu Dhabi o incluso, aunque más dificil, de la española Abertis (quien ya participa en la gestión del aeropuerto británico de Luton).
Habra que ver si estas importantes empresas y fondos estan dispuestos a llegar a esos 3.000 millones de precio de venta. Aunque todas ellas cuentan con la capacidad de afrontar la operación, hay varios factores que pueden reducir el precio de venta.
Uno de ellos, es la falta de crédito que hay en el mercado. Los bancos no prestan nada más que una pequeña parte del importe y siempre sobre activos muy seguros, por tanto los pujantes tendrán que aportar el capital por si mismos. El segundo factor en contra es la incertidumbre regulatoria existente. Los posibles compradores quizas esperen hasta marzo, para saber la opinión del ente regulador, antes de pujar fírmemente por el aeropuerto.
El último factor en contra, quizas el más importante y que en definitiva afecta a todos los sectores, es la crisis. El sector aeroportuario tampoco puede escapar de ella y es que los viajeros limitan los desplazamientos para reducir costes, afectando a los ingresos del aeropuerto. Hay que recordar que los ingresos de este, provienen de multiplicar el número de pasajeros, por la tarifa que determina el regulador y aunque las perspectivas de los aeropuertos a largo plazo, son buenas, de momento estan cayendo a corto plazo. Esto puede afectar al precio final de Gatwick.
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November 17th, 2008
Al grupo Ferrovial le estan haciendo la vida imposible al poco tiempo después de hacerse con el control de BAA. Y es que la Comisión de Competencia de Reino Unido obliga a la empresa a vender alguno de sus aeropuertos para romper el monopolio que segun la entidad, tiene la empresa española.
Parece que el “pique” entre británicos y españoles renace de nuevo, como ya paso en los tiempos de la “Armada Invencible“ o la lucha entre Lewis Hamilton y Fernando Alonso. Bromas aparte, la decisión de le entidad reguladora puede afectar significatívamente las cuentas de Ferrovial, quien pago una elevada suma por la empresa aeroportuaria.El grupo Ferrovial ha presentado un conjunto de alegaciones y advierte oficiálmente que va a acudir al Tribunal de Apelaciones puesto que segun la empresa, la segregación de su filial BAA es desproporcionada y no tiene un marco legal. Esta decisión provoca en fechas venideras una fuerte disputa judicial, por el futuro y control de los siete aeropuertos controlados desde la filial.
De momento habra que esperar a marzo del año que viene, fecha en la que la Comisión de Competencia anulará o ratificará su orden de forzar la venta de al menos tres aeropuertos, Gatwick, Stansted y un tercero entre Edimburgo y Glasgow. Un varapalo para la empresa que no quiere por nada, desprenderse de estos activos, a pesar de que la venta de ellos, generaría plusvalias. Pero la empresa piensa en el largo plazo, y por ello es imprescindible contar con todas las “piezas” de BAA.
Ferrovial argumenta que el análisis realizado por la Comisión no ofrece una base legal necesaria para llegar a la conclusión de que “una desinversión por parte de BAA pueda ser un remedio apropiado y proporcionado” a los supuestos problemas que origina la posición de dominio de esta empresa. Y añade “las conclusiones de la Comisión van más allá de lo que un informe razonado puede sustentar”.
Y desde el regulador, se afirma que es necesaria la segregación del grupo aeroportuario para introducir competencia en el sector y mejorar así los precios y servicios que ofrecen esas instalaciones. Puede ser verdad segun la teoría económica, pero habrá que aclarar y analizar si reálmente la posición de BAA, perjudica a los usuarios. Muchas fuentes opinan que no es así, en contra del informe oficial emitido por el ente regulador.
Ferrovial con una clara posición en contra de la decisión, no obstante, ha puesto a la venta el aeropuerto de Gatwick, una de las instalaciones que la Comisión de la Competencia quiere que BAA transfiera, como hemos mencionado, quizas en una estrategia por sacrificar uno de los activos, para salvar al resto del grupo.
Es posible que al final se llegue a un término medio. Ferrovial tendrá que vender algun aeropuerto pero no tres, como ordena el regulador. En marzo próximo habra noticias decisivas sobre el caso. ¿Que le parece a usted la orden impuesta por la Comisión de Competencia?.
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October 22nd, 2008
El grupo Ferrovial pretende adelantarse a la posibilidad de que la Comisión de Competencia británica le obligue a vender activos de su filial BAA. Este organismo regulador, que emitira el veredicto final en el primer trimestre del próximo año, ya sugirió el pasado mes de agosto que la empresa tendría que vender dos aeródromos londinense y uno de los de Escocia, para cumplir con la reglamentación sobre competencia.
Por ello Ferrovial a puesto a la venta el aeropuerto de Gatwick, que tiene una valoración de unos 1.400 millones de euros. Con 35 millones de pasajeros en 2007, es el aeródromo de una sola pista con mayor tráfico del mundo y el segundo más grande del Reino Unido, desde el cual operan 80 aerolineas que ofrecen 220 destinos.
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September 17th, 2008
Ferrovial, la compañía de construcción y servicios de la familia del Pino, ha vendido la totalidad de las acciones que tenía de Belfast City Airport e informado que “La operación se encuadra en la estrategia de Ferrovial de concentrar su negocio aeroportuario dentro del Reino Unido en el ámbito de BAA, gestora de diversos aeropuertos británicos”, segun el comunicado remitido a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) a la cual, todas las empresas cotizadas tienen que enviar una notificación de sus echos relevantes.
La venta que se completará totálmente a final de mes, se ha realizado al fondo ABN Amro Infrastructure Fund por 132,5 millones de libras, lo que supene unas plusvalias de 85,6 millones de libras. Una buena cantidad para aportar a amortizaciones o reducir deuda.
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September 6th, 2008
Ferrovial es un grupo constructor y de servicios, que factura el 63% del total, fuera de nuestras fronteras. Por ello, debemos decir que no esta siendo muy afectada por el paron del sector residencial en España. Pero claro, hay otros factores que por su caracter internacional le afectan. Uno de ellos es la conversión de las divisas, concrétamente la depreciación de la libra esterlina y el dolar frente al euro, que incide en su cuenta de resultados.
Si analizamos los número, Ferrovial presenta una facturación en el primer semestre de casi 6.735 millones de euros, un 5,1% menos que en el mismo periodo de 2007, mientras que el Ebitda o beneficio bruto de explotación cae hasta los 1.284,2 millones, un 12,5% menos. Hasta hay unas cifras en consonancia con la mala situación del mercado, pero….Hay un dato algo más preocupante y es la caida del beneficio neto hasta los 58,7 millones de euros, un 92,2% menos que en el primer semestre de 2007 y que levanta dolor de cabeza en los Del Pino. Eso si en el pasado año se incluyen en el resultado neto los extraordinarios obtenidos al vender los aeropuertos de Budapest y Sidney que aportaron 705 millones. Pero claro, con semejante volumen de facturación, cada vez el margen se contrae mucho más.
El segmento más afectado como no podría ser de otro modo es el de la construcción con un frenazo del 5%(el 13% en nuestro país). Aunque reálmente el verdadero apuro se encuentra en BAA el gestor aeroportuario filial de Ferrovial. Ha supuesto unos gastos financieros de 630 millones (546 en el primer semestre de 2007), debido a las amortizaciones, costes de seguridad y puesta en marcha de una nueva terminal.
No obstante, se espera mejorar los resultados de BAA, sobre todo si se logra con éxito la revisión de las tarifas de sus aeropuertos regulados. El objetivo de la empresa es doblar el Ebitda en los próximos cinco años, segun las palabras de Nicolás Villén, el director financiero. Se espera además, la venta de alguno de los aeropuertos antes de 2009.
Ferrovial, ya más una empresa de servicios (la construcción solo representa el 12% del resultado bruto de explotación), cuenta con un plan de inversiones de 1.596 millones de euros para autopistas y aeropuertos, a lo que hay que sumar 105 millones para elevar la participación en Cintra y 60 millones a autocartera.
En cuanto a deuda, otro de los problemas del grupo, existen 28.702 millones de euros declarados, principálmente por la deuda aportada por BAA (16.231 millones) y Cintra (8.586 millones). Aún así, ya se ha reducido el volumen total 1.561 millones con respecto al año pasado. Poco a poco…
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September 2nd, 2008
Ha sido una decisión desmesurada. El tener que vender tres aeropuertos, a pesar de que reduciría la deuda, supone un varapalo para los planes de la filial aeroportuaria BAA y por consiguiente de Ferrovial. Y es que tras pagar 10.100 millones de libras por ellos en 2.006 ahora por decisión del Comite de Competencia de Reino Unido esta obligada a verder Gatwick, Stansted y un tercero entre Edimburgo y Glasgow.
Colin Matthews, consejero delegado de BAA reacino rápidamente: “Nos proponemos pedir aclaraciones urgentes al Gobierno sobre si este dictamen puede encajar en las políticas que definió en 2003 a través del Libro Blanco del Transporte Aéreo y en su actual revisión de la regulación económica”.
Se trata de poner al gobierno del país de su parte, objetivo que se antoja muy dificil. Aunque todavía él informe de decisión no es definitivo y habra que esperar hasta el primer trimestre del año que viene, Christopher Clarke, presidente del Comite regulador informo “El calendario de ventas se fijará en función del periodo de consulta”.
Habra que esperar y confiar en el recurso que ha presentado la empresa que tiene un plazo hasta el 17 de septiembre, tras calificar el presidente de un análisis de la compañía “erroneo” y de unos remedios “desproporcionados y contraproducentes”. Mientras desde Ferrovial estan sorprendidos tras la decisión, ya que ni Stansted compite con Gatwick, por tener distinto perfil de cliente, ni Edimburgo lo hace con Glasgow, al atender distintas zonas geográficas. La empresa no quiere desprenderse de los activos.
Por su parte, el regulador volverá a reunirse con aerolíneas, administración, consumidores, etcétera antes de emitir una opinión definitiva. De tener que hacer efectiva la venta, hay un factor positivo y es la generación de plusvalias al estar tasados actuálmente los aeropuertos en 3.825 millones de libras Gatwick, 2.875 millones Stansted, 1.150 millones Edimburgo y otros 1.000 millones Glasgow.
Las cifras
BAA controla alrededor del 60% del trafico aéreo en Reino Unido, ascendiendo el porcentaje al 90% en el sur del país y al 84% al de Escocia. Por sus instalaciones circulan un total 164 millones de pasajeros y por ejemplo en Heathrow factura el 60% del total de los ingresos del aeropuerto. La verdad que viéndolo desde esta perspectiva si puede ser justificada la decisión del Comite de Competencia. ¿Pero por que llega ahora y no antes?.
Otros valoran positivamente la medida, “Cada uno de los aeropuertos británicos es un pequeño monopolio local”, ha manifestado Andy Harrison, presidente de Easy Jet quien pide cambios regulatorios mientras British Airways, Virgin Atlantic, Ryanair y BMI lo celebran…
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August 21st, 2008
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