Archive for April, 2008
Dos indicadores relacionados con el sector inmobiliario alcanzaron ayer cotas que no habían tocado en los últimos ocho años. Y los dos récords son negativos para un sector que últimamente sólo recibe malas noticias. Los arquitectos concedieron en febrero 60.050 visados de viviendas nuevas, la cifra más baja desde, al menos, el año 2000, según los datos del Ministerio de Fomento.
Hay que remontarse al mismo año para encontrar un Euríbor en los niveles actuales. Porque el pequeño repunte de ayer coloca el índice al que están ligadas la inmensa mayoría de hipotecas en el 4,965%.
Sólo falta el dato de hoy para calcular el Euríbor hipotecario, que con toda seguridad rondará el 4,82%, el porcentaje más alto desde diciembre de 2000. Este aumento supone que las hipotecas se encarecerán el próximo mes una media de 50 euros mensuales.
Volviendo a los visados, los datos de febrero suponen la mitad de los registrados en el mismo mes del año anterior, repitiéndose así la caída del 50% de enero. Los visados no pararon de crecer hasta 2006, alimentados por el auge del ladrillo. El de 2006 fue el año del récord histórico, al alcanzar los 865.561 permisos que conceden los arquitectos para construir viviendas. El año pasado cayeron un 24,4%, hasta las 688.851 unidades.
Y los dos primeros meses de 2008 han traído la hecatombe.
A la vista de estos datos, la ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, aseguró que la crisis inmobiliaria iniciada el pasado año “se está intensificando” y “continuará el próximo ejercicio”. Corredor cree que el “ajuste” del sector residencial se extenderá hasta 2010, fecha en la que calcula que la oferta y la demanda de vivienda encontrarán los “niveles óptimos de equilibrio”.
Fuente: El País
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April 30th, 2008
Los bancos y cajas accionistas de referencia de Colonial han elevado su participación hasta el 23,85% tras adherirse al pacto de accionistas suscritos por todos ellos Caixa Galicia, según informó hoy Banco Popular a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
La entidad gallega se asuma así a este pacto de accionistas de bancos y cajas con su participación del 3,35% del capital en la inmobiliaria.El pasado viernes seis bancos y cajas titulares del 20,5% del capital social de Colonial firmaron el pacto de accionistas por el que se comprometían a permanecer al menos durante un año en la inmobiliaria.Las seis entidades que ‘blindaron’ su participación en Colonial fueron Banco Popular, que cuenta con un 9,15% de la empresa; ‘La Caixa’ (5,42%), Bancaja (2,76%), Caixanova (1,81%), Banco Pastor (0,91%) y Caja Duero (0,43%).
Así, permanecen fuera de este sindicato Banco Sabadell y Bankinter, pese a que también se han quedado con títulos de Portillo representativos del 0,73% y el 0,45% de Colonial, respectivamente, y otras entidades que, como BBVA, aún no han informado sobre si han materializado los préstamos de Portillo en acciones.
El sindicato de bancos es el primer accionista de Colonial por delante de Nozar, que tiene un 12,2% en la empresa. El resto de socios de la inmobiliaria son un grupo de empresarios liderados por Domingo Díaz de Mera que, conjuntamente tienen un 7%; Alicia Koplowitz (5,2%) y el promotor Aurelio González (5,2%).
No obstante, Nozar tiene abierto un proceso similar al de Portillo, si bien su intención es quedarse con alrededor del 5% de Colonial y vender el 7% a sus bancos acreedores.
El pacto de Caixa Galicia
Con la suscripción del pacto parasocial, los bancos y cajas pretenden conformar un “núcleo accionarial estable, comprometido con la gestión de Colonial”, y cuyo fin será dar estabilidad a la empresa y permitir “su recuperación financiera a largo plazo, con el fin de maximizar la creación sostenida de valor para todos sus accionistas”.
El pacto parasocial suscrito por los bancos y cajas establece también que en caso de que alguna de las entidades integrantes del sindicato pretenda trasmitir a un tercero todas o parte de sus acciones de Colonial tendrá que contar con la autorización del resto de socios.
Además, en caso de que logre dicha autorización para vender sus títulos, el resto de entidades firmantes del pacto tendrán derecho de vender también sus respectivas participaciones en la misma operación y en las mismas condiciones.
En virtud del acuerdo, las entidades firmantes garantizan que nunca alcanzarán el porcentaje del 30% que obliga a formular una oferta pública de adquisición (OPA) sobre la empresa, y manifiestan su intención de “proponer el mayor número de consejeros posibles”
El contrato suscrito por el conjunto de bancos tendrá una duración de dos años, si bien el sindicato de socios podrá determinar su finalización en “cualquier momento”. En caso de cualquiera de las entidades incumpliera las cláusulas del pacto, estará obligado a satisfacer al resto de socios los daños y perjuicios ocasionados, además de 50 millones de euros en caso de que el incumplimiento se refiriera a los términos sobre la compra-venta de acciones.
Fuente:Cotizalia
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April 30th, 2008
El fracaso de la OPV de Itínere deja a Luis del Rivero en una situación muy complicada para hacer frente al tremendo vencimiento de deuda de Sacyr Vallehermoso previsto para 2008: 2.738 millones de euros, según la última presentación a analistas de la compañía. De acuerdo con las estimaciones de expertos en el sector, le faltarán unos 300 millones para poder pagar estos compromisos, algo que ayer obligó a Del Rivero a admitir en público que tendrá que “refinanciar la deuda o bien acometer una rotación de activos”.
Es cierto que la venta de Eiffage por 1.940 millones de euros -dejando aparte las minusvalías- ha aliviado un poco la carga financiera de Sacyr; al fin y al cabo, es dinero en la caja. Hasta el punto de que algunas fuentes de la banca de inversión aseguran que “de haber sabido que iba a vender Eiffage, no se habría tirado a la piscina con Itínere”. Otras fuentes añaden que “el hecho de suspender la OPV en vez de aceptar cualquier precio es una señal de que no están tan ahogados como parece”.
Sin embargo, Eiffage alivia pero no soluciona. La cuenta, grosso modo, es la siguiente. De los 2.738 millones de vencimiento de principal (sin contar intereses) que debe afrontar Sacyr en 2008, 238 millones corresponden a Eiffage, según la citada presentación. Lo cual nos deja un vencimiento de 2.500 millones.
Los ingresos no alcanzan
Para financiar este importe hay que contar con las entradas y salidas de caja de la compañía. Empezamos con los 1.328 millones de caja que tenía Sacyr al cierre de 2007, a lo que hay que sumar un ingreso neto de 207 millones procedentes de Eiffage (que salen de restar el precio de venta, 1.920 millones, los 1.713 millones de deuda pendiente para su adquisición). Esta suma arroja un resultado de 1.535 millones.
Bien, ahora hay que sumarle en torno a 650 millones de euros que provienen de los beneficios previstos de Sacyr para 2008. La empresa no da previsiones, así que los expertos consultados parten de un Ebitda (beneficio operativo neto) similar al de 2007, de 920 millones. A esto hay que restar unos gastos financieros en torno a 900 millones, que salen de unos intereses del 6,5% sobre los 18.000 millones de deuda pendiente (una vez restados los 1.713 millones de Eiffage) menos el dividendo que cobrará por su 20% de Repsol según las previsiones de la propia Sacyr. Es decir, 920 millones menos 900 da 20 millones.
Pero también hay que computar en torno a 630 millones de los beneficios de Repsol por puesta en equivalencia -este año ya no integrará los de Eiffage-, si suponemos que la petrolera ganará lo mismo que en 2007 (el crecimiento del año pasado fue del 2%, así que es una hipótesis razonable). Así, los 20 millones que teníamos antes más 630 arrojan 650 millones.
Esos 650 millones se suman a los 1.535 que ya habíamos calculado (recuerden, 1.328 en caja más 207 del ingreso de Eiffage), con lo que el total resultante es de 2.185 millones. Dado que el vencimiento es de 2.500 millones, Sacyr tiene un déficit de financiación (funding gap) de 315 millones para 2008. Asumiendo algún crecimiento en los beneficios de Sacyr o de Repsol, podemos redondear en 300 millones.
El Confidencial trató de ponerse en contacto ayer con un portavoz de Sacyr para cotejar estas cifras sin recibir respuesta.
¿Qué puede vender Sacyr?
Así las cosas, no es extraño que Del Rivero se plantee refinanciar la deuda, para rebajar ese vencimiento de 2.500 millones, o bien vender activos para lograr más ingresos que esos 2.185 millones. En cualquier caso, para cubrir ese déficit de 315 millones. El problema es qué puede vender Del Rivero.
Tal como está el mercado, le va a resultar muy difícil desprenderse de inmuebles salvo que lo haga a precio de saldo. Incluso la propia Testa, su filial patrimonial, será difícil de colocar entre unos inversores que huyen del sector inmobiliario español como de la bicha sin hacer distingos entre patrimoniales y promotoras. Itínere está claro que no se puede vender tras el fracaso de la OPV. Y otra alternativa que los propios accionistas de Sacyr han planteado, la ampliación de capital, tampoco parece factible: “Si no han vendido Itínere, que es mucho más atractiva, no colocan una ampliación de Sacyr ni locos”, opina una de las fuentes consultadas.
Eso nos deja prácticamente una única opción: Repsol, es decir, parte del 20% que posee en la petrolera. Una jugada que, además, le puede salir muy bien a Del Rivero si se confirman las magnitudes del famoso yacimiento encontrado en Brasil (se rumorea que es incluso mayor de lo anunciado), con el consiguiente impulso para la cotización de la petrolera.
Fuente: Cotizalia
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April 30th, 2008
La crisis financiera se cobra otra víctima. Itínere no sacará más acciones a Bolsa. El grupo Sacyr Vallehermoso, al que pertenece la empresa de infraestructuras, decidió ayer suspender sine die la oferta de acciones de la sociedad ante las dificultades para colocarlas en el mercado. “Las condiciones actuales no aconsejan llevar a término esta operación”, comunicó ayer la empresa al tiempo que hacía el correspondiente hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Aunque los particulares tampoco habían mostrado entusiasmo, la dificultad esencial ha estado en la falta de peticiones en el tramo internacional de la colocación. La oferta de venta del 32% de Itínere se había estructurado en dos tramos, al 50%, uno nacional y otro internacional.
El primero, a su vez, dividía su oferta en un 35% para inversores particulares y un 15% para instituciones. En el caso internacional, todo el tramo era institucional. Según fuentes de la empresa, se había cubierto la parte nacional creces; pero no así la internacional.
Sacyr estudió la posibilidad de reducir el precio por acción, fijado entre 4,14 y 5,10 euros por título, lo que daba un monto mínimo total de 3.100 millones de euros. Sin embargo, descartó dicha opción porque, en su opinión, ya había rebajado el precio hasta los límites mínimos de rentabilidad y porque la salida a Bolsa no es determinante para obtener recursos en estos momentos. “No estábamos dispuestos a malvender la compañía ni hacer una subastilla”, aseguran las fuentes consultadas, que recuerdan que las valoraciones con las que contaba antes de publicar la oferta daban un valor de 5.200 millones.
Con la colocación, Sacyr planeaba reducir su deuda e Itínere pretendía proporcionar mayor liquidez al valor y obtener recursos para acometer sus proyectos. El atractivo de la oferta estaba basado en la posibilidad de “participar en la tercera compañía del mundo por número de kilómetros gestionados y en la concesionaria más rentable de Europa”.
Como consecuencia de la decisión, quedan anulados todos los mandatos y solicitudes de suscripción formulados, no existiendo obligación de entrega de las acciones por parte de los oferentes, ni obligación de pago alguna por parte de los peticionarios, dice el comunicado de Itínere.
Itínere, por otra parte, mantiene sus planes de expansión, tanto en los mercados exteriores (México, Canadá, Estados Unidos e Italia), como en otros segmentos del negocio. Actualmente, la compañía participa en 43 concesiones de infraestructuras en siete países: 35 concesiones de autopistas (3.786 kilómetros), una línea de metro, un aeropuerto, tres hospitales, una concesionaria de áreas de servicio y dos intercambiadores de transporte. Itínere obtuvo en 2007 una cifra de negocio de 558,1 millones de euros y un EBITDA de 425,7 millones.
Últimamente, el grupo Sacyr aparece con frecuencia en la información económica. El más reciente episodio fue la retirada del accionariado de la entidad francesa Eiffage, después de batallar más de un año en los tribunales. Las dos empresas se pusieron denuncias cruzadas por no reconocer sus derechos, por parte de Sacyr, y por haber concertado la compra de acciones, por la otra parte. Al final, después de que un juez francés eximiera a Sacyr de la obligación de realizar una oferta sobre Eiffage a pesar de reconocer la concertación, la empresa española optó por retirarse sin plusvalías por la venta del 33% que poseía en Eiffage.
Fuente: El país
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April 29th, 2008
Adiós al sueño de convertirse en el rey del negocio inmobiliario. En apenas un año, Luis Portillo subió a lo más alto del mundo empresarial español, se sentó incluso a cenar en la casa de la todopoderosa Esther Koplowitz, y en apenas otro año ha perdido todo lo ganado. Doce meses y varias ambiciosas operaciones después, el empresario andaluz ha tenido que vender sus acciones en Colonial para poder hacer frente a sus deudas. Fue bonito mientras duró, pero Portillo ha pasado a engrosar la lista de los empresarios españoles que pensaron que el atractivo boom del ladrillo iba a durar toda la vida.
Su ascenso fue fulgurante. Portillo, de 46 años, abandonó sus estudios cuando tenía 21 años para dedicarse al negocio de su padre como albañil, propietario de una pequeña subcontrata con 10 empleados en la localidad sevillana de Dos Hermanas.
Aprendió el negocio desde abajo y pronto se relacionó muy bien a nivel político para no dejar escapar la oportunidad de pilotar el desarrollo urbanístico de Dos Hermanas. Después, consiguió aprovechar como nadie las oportunidades que daba la celebración de la Expo 92 en Sevilla. Fue su trampolín. Todas las grandes constructoras nacionales que acudieron a los concursos de la Expo 92 decidieron contratar a Expo-An, su empresa.
Entrada en Metrovacesa
Fueron buenos años, aunque su gran jugada empresarial estaba por venir. La entrada en Metrovacesa con el 5,6% dejó atrás su anonimato en el mundo empresarial. Aunque llegó a Metrovacesa para ayudar a su amigo Joaquín Rivero, entonces presidente de la inmobiliaria, para que no le arrebataran la compañía los italianos Caltagirone y Marchini, Portillo estudió los pasos de Rivero y le intentó imitar.
Replicó el modelo tantas veces utilizado por su amigo Rivero: el pez chico comiéndose al grande. Con la venta de su porcentaje en Metrovacesa compró el 72% de Inmocaral (antigua Fosforera) a la familia Carrasco, por 182 millones. Y luego, Colonial. La operación requería un desembolso de 3.500 millones de euros para una sociedad que facturaba seis millones. Sin embargo, el sevillano resolvió la compra con la mayor ampliación de capital realizada en el sector inmobiliario, 2.687 millones, dando entrada a otros grandes jugadores del sector como Reyal o Nozar.
La ambición le hizo soñar con escalar al primer puesto del pódium inmobiliario y siguió comprando con financiación de los bancos. En diciembre de 2006 adquirió el 15% de FCC por 1.538 millones. Una compra que le metía en el olimpo empresarial nacional pero que, en realidad, fue el inicio del fin: compró a 78 euros por título y ahora están en 46 euros. La traca final, en enero de 2007, fue la opa sobre Riofisa por 2.000 millones de euros. Esta operación provocó muchas críticas dentro del consejo de Colonial, y así empezó la división interna entre los accionistas. Precisamente, esa división interna es uno de los errores cometidos por Portillo y una de las razones por las que ha tenido que vender sus acciones.
Venta de Colonial
Portillo no ha podido hacer frente a los préstamos recibidos, debido al desplome del valor bursátil de la inmobiliaria y ha negociado con los bancos la entrega de los títulos pignorados en su día como garantía para esos créditos. Buena parte de los 500 millones de acciones que aún poseía en Colonial, lo que le proporcionaba el control del 29,8% de la misma, están ahora en manos de las principales entidades financieras con las que mantenía deudas. Banco Popular, La Caixa, Bankinter, Bancaja, Caixa Galicia, Caixanova, Banco Pastor y Banco Sabadell, han pasado a tomar el control de la inmobiliaria, con el 24,58%.
A Luis Portillo le queda, únicamente, un 5,3% de la compañía, del 34,19% que poseía hace apenas un mes. Ahora negocia desprenderse de este porcentaje con BBVA y Santander para pasar página y decir adiós a su sueño en Colonial. Pero su carrera profesional continúa, aunque sin su flamante jet Falcon 900. Las malas lenguas dicen que ahora los habituales viajes de Madrid a Sevilla para dormir en casa los hace en el AVE.
Pero que nadie piense que este es el fin de Portillo. El sevillano dirige Zent Inversiones, un holding formado por 36 empresas de varios sectores. Pronto habrá noticias de nuevo sobre él.
Fuente: La Gazeta de los negocios
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April 29th, 2008
Francisco Hernando, el Pocero, está sufriendo con toda su crudeza el brusco estallido de la burbuja inmobiliaria española. De las 13.508 viviendas proyectadas en el Residencial Francisco Hernando de Seseña, sólo tiene 5.096 licencias de edificación, 2.536 de primera ocupación y 900 vecinos censados. Como quiera que la compraventa de viviendas desciende a pasos agigantados, también en Seseña, a Hernando no se le ha ocurrido otra cosa que reclamarle al Ayuntamiento, a quien acusa de ser el origen de todos sus males, 46 millones de euros… porque no vende pisos.
Pero es que además, los precios de los pisos han comenzado a caer. Según el informe del portal inmobiliario Idealista, mientras los precios de las viviendas en Toledo subieron un 1% en el primer trimestre -nótese que la subida es sustancialmente inferior a la inflación, lo que significa caídas reales-, en Seseña cayeron un -1,4%, la mayor rebaja de toda Castilla La Mancha. Por cierto, en el portal, el número de viviendas a la venta en Seseña en abril del año pasado era de 294, mientras que en abril de este año la cifra ascendió a 400, un 36,1% más.
Ayer lunes, el Ayuntamiento de Seseña celebró un pleno en el que se desestimó dicha reclamación patrimonial, interpuesta el pasado mes de septiembre. “Si el Ayuntamiento tiene que pagar a la constructora de Hernando 46 millones de euros porque no vende pisos, ya podemos cerrar las puertas del consistorio”, ha declarado Manuel Fuentes, alcalde del municipio.
Dicha reclamación patrimonial se suma al rosario de querellas -hasta nueve- que el Pocero le ha interpuesto al edil de Izquierda Unida por distintos conceptos. Fuentes ha llegado a manifestar públicamente que Hernando le quiere retirar de la alcaldía por una vía, la judicial, distinta a las urnas. “Seguimos sin tener noticias de las investigaciones de la Fiscalía Anticorrupción, pero yo sigo teniendo que ir a los juzgados por demandas de la mercantil Onde 2000”, se queja.
Descienden los ingresos del Ayuntamiento por licencias de construcción
En su ofensiva legal, Paco Hernando ha llegado a pedir a la jueza que aparte cautelarmente al alcalde de la política para que no perjudique más a la empresa. Por su parte, el edil esgrime que el Ayuntamiento no puede dar más licencias hasta que la urbanización no disponga de infraestructuras y servicios básicos como son vías de acceso, depósitos de agua o retirada de una línea de alta tensión.
Seseña, municipio de algo más de 10.000 habitantes –sin contar con las 13.508 viviendas proyectadas en El Quiñón de el Pocero- está notando, según su alcalde, los efectos de la crisis. De hecho, el consistorio ha pasado de ingresar siete u ocho millones de euros “en los mejores años” a dos o tres millones en concepto de licencias de construcción.
Pese a la hostilidad manifiesta entre Pocero y alcalde, lo cortés no quita lo valiente. El pasado viernes, uno de los hijos de Paco, Francisco Hernando del Saz, fue víctima de un intento de secuestro a punta de pistola. A consecuencia del incidente, resultó herido en la cabeza por los golpes que le propinaron con el arma. El agredido es el hijo de Hernando que más relación tiene con el Ayuntamiento, ya que es el responsable de la oficina de promoción del Residencial. En cuanto supo de la agresión, el alcalde se desplazó al consultorio médico para preocuparse por su estado. “El hijo es una persona amable, educada y cordial en el trato. Otra cosa es el administrador único de Onde 2000”, confiesa Fuentes.
Fuente: Cotizalia
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April 29th, 2008
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